猫屎咖啡原始股投资价值解析：稀缺性与资本市场的博弈

一、公司背景与上市历程

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猫屎咖啡控股（股票代码：01869.HK）作为香港联交所主板首支咖啡股，于2024年3月26日成功上市。其母公司利宝阁集团通过全产业链布局构建核心竞争力，涵盖咖啡种植、烘焙加工、快消品生产及连锁门店运营，形成从豆源到消费终端的完整生态闭环。截至2024年，全国门店超300家，产品进驻8万多家卖场，年营收规模突破行业平均水平。

二、市场表现与投资价值

当前股价0.130港元，对应市盈率-101.57倍，显示资本市场对其估值存在分歧。但需注意：

稀缺性溢价：全球年产量不足500公斤，单杯售价超200元，奢侈品属性支撑高溢价；

战略扩张潜力：计划3年内开设3000家门店，重点布局粤港澳大湾区及中东市场；

全产业链壁垒：自建江苏东台生产基地，降低代工依赖，提升供应链控制力。

三、战略转型与挑战

产品多元化：开发冻干粉、即饮咖啡等衍生品，拓展消费场景；

ESG重塑：建立麝香猫饲养标准，推行野生采集认证，应对动物伦理争议；

竞品威胁：瑞幸、星巴克加速高端化布局，瑰夏等竞品通过技术创新抢占市场。

四、风险与机遇并存

机遇：高端咖啡市场年增速超15%，Z世代消费者对体验经济的支付意愿提升；

风险：土地收购披露疏漏暴露内控问题，仿冒品泛滥冲击品牌价值。

五、投资建议

建议关注：

供应链深化带来的成本优化空间；

ESG认证体系的推进进度；

中东市场拓展成效。

（注：以上数据截至2025年4月，最新行情请参考东方财富网及雪球平台）